機械行業(yè)是與宏觀經(jīng)濟發(fā)展密切相關的重要行業(yè),在行業(yè)需求的引領下,其全年增速呈現(xiàn)出"前高后低"的態(tài)勢,但整體仍將增長。細分子行業(yè)不乏閃光之處,其中各細分行業(yè)龍頭上市公司的年報業(yè)績最值得投資者期待。

　　行業(yè)需求擴大

　　機械行業(yè)的需求與宏觀經(jīng)濟發(fā)展密切相關。2004年我國國內生產(chǎn)總值全年增幅可達9.1%左右,對機械產(chǎn)品的需求出現(xiàn)大幅增長,為機械板塊年報業(yè)績增長打下了基礎。

　　數(shù)據(jù)顯示,截至2004年9月31日,我國GDP增速比上年同期加快0.6個百分點。其中,第一產(chǎn)業(yè)增加值12561億元,增長5.5%；第二產(chǎn)業(yè)增加值51631億元,增長10.9%；第三產(chǎn)業(yè)增加值28953億元,增長8.5%,我們注意到,對機械行業(yè)需求拉動最大的第二產(chǎn)業(yè)在整個經(jīng)濟格局當中增長速度最快,將顯著帶動機械行業(yè)的需求增長。從經(jīng)濟成分上看,目前我國經(jīng)濟民營成分遠遠高于國有,其比例為28萬億比13萬億。在一定程度上說,前者受政策調控的影響相對較小,也更為靈活。2004年以來投資增長從1月的53%經(jīng)過宏觀調控滑落到5月的18.3%之后,6月份又回升至22.7%,7月則攀升到31.4%,這說明當前在建規(guī)模仍很大,新開工項目很多,各地投資積極性依然高漲。因此雖然受國家宏觀調控影響,拉動市場需求的整體支持因素并沒有變,機械行業(yè)年報業(yè)績仍有望增長。

　　增速前高后低

　　綜觀2004年的業(yè)績波動,機械行業(yè)增長速度呈現(xiàn)"前高后低"的格局,但全年增速仍有望超過20%,為機械板塊的年報業(yè)績埋下了伏筆。從時間序列分析我們發(fā)現(xiàn),上半年機械行業(yè)實現(xiàn)銷售收入3739366萬元,利潤總額268514萬元,分別同比增長31.05%、20.72%。而2004年1-7月份,機械行業(yè)收入、利潤總額分別同比增長20.92%、10.6%,增速較上半年分別出現(xiàn)了一定程度的下降,挖掘機、裝載機、推土機、平地機、壓路機、攤鋪機、起重機、叉車等大宗機械產(chǎn)品在去年前七個月仍然取得了顯著增長。我們注意到,在10月份宏觀調控有所放松之后,與機械行業(yè)相關的總投資并沒有下降,機械行業(yè)全年穩(wěn)健增長依然值得期待。如國家對鐵路、公路建設的重視是空前的,交通部規(guī)劃2030年以前要建成國家級高速公路8萬多公里,各省計劃報送總里數(shù)為13萬公里。在這些項目中,骨架工程和農村工程、發(fā)達地區(qū)的公路養(yǎng)護搶修、省級公路及國道改造工程、鄉(xiāng)鄉(xiāng)通工程都需要采用大量的機械產(chǎn)品。由于行業(yè)2004年的增長要到2005年初上市公司公布年報才會體現(xiàn)出來,因此機械板塊2004年業(yè)績增幅將保持平穩(wěn)。

從1月12日開始,上市公司將開始披露年報,因此年報將成為1月份的最大看點。綜觀2004年的業(yè)績波動,機械行業(yè)增長速度呈現(xiàn)"前高后低"的格局,但全年增速仍有望超過20%。挖掘機、裝載機、推土機、平地機、壓路機、攤鋪機、起重機、叉車等大宗機械產(chǎn)品在去年前七個月仍然取得了顯著增長。工程機械的發(fā)展是與國民經(jīng)濟特別是基礎工程項目緊密相關的，工程機械的需求主要來自土石方工程項目、房地產(chǎn)工程項目、貨物的倉儲搬運及出口，其中固定資產(chǎn)投資對工程機械的拉動作用最大，一般情況下，工程機械的需求量占整個工程投資總額的5－8％。我國工程機械行業(yè)近幾年得到快速發(fā)展的原因是多方面的，但其中最主要的原因應該是國家加大基礎建設和西部大開發(fā)的投資力度，以及房地產(chǎn)開發(fā)的高速增長、城市建設與改造范圍與力度的增加。在10月份宏觀調控有所放松之后,與機械行業(yè)相關的總投資并沒有下降,機械行業(yè)全年穩(wěn)健增長依然值得期待。如國家對鐵路、公路建設的重視是空前的,交通部規(guī)劃2030年以前要建成國家級高速公路8萬多公里,各省計劃報送總公里數(shù)為13萬公里。在這些項目中,骨架工程和農村工程、發(fā)達地區(qū)的公路養(yǎng)護搶修、省級公路及國道改造工程、鄉(xiāng)鄉(xiāng)通工程都需要采用大量的機械產(chǎn)品。由于行業(yè)2004年的增長要到2005年初上市公司公布年報才會體現(xiàn)出來,觀察工程機械行業(yè)上市公司在宏觀調控背景下的業(yè)績發(fā)展趨勢,以便制定出相應的行業(yè)投資策略和發(fā)展方向。據(jù)專家預測，明年工程機械市場還將有一定程度的增幅，但由于今年基數(shù)較大，明年的增幅不會超過今年。

與往年相比較，2004年工程機械行業(yè)生產(chǎn)主要表現(xiàn)為三個特點，一是產(chǎn)品出口增長速度超過歷年，二是大型企業(yè)增長速度明顯，三是民營、股份制企業(yè)效益增長突出。


　　精密模具成為亮點

　　模具是工業(yè)生產(chǎn)的基礎工藝設備,也是機械行業(yè)的重點細分產(chǎn)品之一,隨著高科技浪潮的到來,精密模具發(fā)展速度進一步加快,成為機械行業(yè)當中的亮點,也將成為其年報業(yè)績當中的閃光點所在。按照國際機械行業(yè)標準來衡量,模具生產(chǎn)的工藝水平及科技含量是一個國家科技與產(chǎn)品制造水平的衡量標志。全世界模具年產(chǎn)值約為600億美元,近年來發(fā)展迅速,我國模具年產(chǎn)值超過300億元人民幣,但還不能適應經(jīng)濟發(fā)展需要,發(fā)展空間十分巨大。華東和華南是國內模具生產(chǎn)基地,目前生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)超過8000家,產(chǎn)值超100億元人民幣,占了全國1/2的江山。由于引入了國外先進技術,我國模具逐漸向高精尖方向發(fā)展,特別是家電、電子、汽車等模具,面臨爆炸性發(fā)展的態(tài)勢。模具行業(yè)的賺錢效應也在迅速發(fā)酵,不少境外大公司均紛紛設立世界性的模具加工基地,行業(yè)技術進一步提高。在這背景下,主營精密模具的三佳科技等公司年報有望出現(xiàn)一定程度的增長,部分公司年報業(yè)績增速有可能高于全行業(yè)平均增速。

　　龍頭業(yè)績值得期待

　　由于機械行業(yè)存在明顯的規(guī)模效應,各細分子行業(yè)的龍頭公司更有望取得優(yōu)良的年報業(yè)績。

1、中聯(lián)重科(000157):工程機械行業(yè)龍頭,公司運用光、機、電、液一體化的高新技術進行產(chǎn)品開發(fā)制造,是目前全國大型基礎設施重大裝備的研究、制造基地之一。公司目前已經(jīng)擁有十大系列一百多個品種的工程機械產(chǎn)品,產(chǎn)品類別的數(shù)量遠超過國內同行。由于公司技術開發(fā)能力在國內同行中遙遙領先,將有利于與國際工程設備巨頭的合作,從而進一步提升市場競爭力,鞏固在細分行業(yè)中的龍頭地位。目前,公司去年三季度每股收益已高達0.676元,同比增幅更是超過50%,業(yè)績的跳躍性增長令人關注，雖然該公司第四季度受宏觀經(jīng)濟調控的影響，業(yè)績可能有所回落，但全年業(yè)績預期仍可望達到0.77元左右。我們注意到,公司已經(jīng)連續(xù)三年保持50%以上的高速增長態(tài)勢,其湖南機床廠、中標實業(yè)有限公司、湖南浦沅工程機械公司相關經(jīng)營性資產(chǎn),將給公司2004年帶來新的利潤增長,年報業(yè)績最值得投資者期待。

2、振華港機(600320):港口機械行業(yè)龍頭,公司是全球最大的港口集裝箱起重機制造商,產(chǎn)品絕大多數(shù)銷往國際市場,出口收入達全部銷售收入的90%以上。公司已經(jīng)與新加坡國際港務集團(PSA)簽訂的大額集裝箱起重機械供貨合同,金額約為12000萬新加坡元,折算人民幣約58000萬元,上述訂單均應于2005年底前交付PSA使用。同時,公司所投項目長興島二期完成后,主導產(chǎn)品岸橋年產(chǎn)能擴大50%,達到150臺,進一步鞏固全球行業(yè)龍頭地位。同時,公司定單充足,預計近兩年將完成9 億和13億美元。考慮到提價效應(6%-10%),從四季度開始毛利率穩(wěn)中有升,增發(fā)后公司財務指標和成長基礎更趨穩(wěn)健。為世界有一定知名度的港口機械制造商,公司產(chǎn)品具有相當強的競爭力,具有比較強的產(chǎn)品定價能力,扣除增發(fā)因素后,其年報業(yè)績將穩(wěn)中有升。

3、安徽合力(600761):我國叉車機械的龍頭,連續(xù)13年行業(yè)排名第一,正向"世界叉車制造業(yè)十強"挺進。目前我國叉車的市場需求量在4.3萬臺左右,并長時間保持在20%左右的增長速度,而亞洲市場近5年以來一直保持了30%至40%的增長速度,我國的叉車市場還具有極大的發(fā)展?jié)摿?公司的新一輪發(fā)展機遇已經(jīng)來臨。公司可轉債資金主要用于合力工業(yè)園的建設,將提高公司規(guī)模化生產(chǎn)能力,擴大關鍵零部件的生產(chǎn)規(guī)模和配套領域,使公司成為集搬運機械、倉儲設備研發(fā)、生產(chǎn)、出口于一體的綜合性企業(yè)集團。在鞏固和提高原有叉車業(yè)務的同時,公司還加強了新型電動車輛、ZL50裝載機、牽引車等新產(chǎn)品的研發(fā)、試制和推廣力度,這些新項目將給公司帶來新的利潤增長點,其業(yè)績也將呈現(xiàn)穩(wěn)健增長格局。

股票代碼 股票名稱 行業(yè) 2004年預計
每股收益（元/股） 2005年預計
凈利潤增長率（％）
600019 寶鋼股份 鋼鐵 0.75 50.53
600282 南鋼股份 鋼鐵 1.05 14.286
600005 武鋼股份 鋼鐵 0.45 37.778
000778 新興鑄管 鋼鐵 1.038 25.241
600320 振華港機 港口機械 0.61 36.36
600710 常林股份 工程機械 0.31 6.452
600031 三一重工 工程機械 1.55 3.226
600835 上海機電 工業(yè)機械 0.392 14.031
000039 中集集團 工業(yè)機械 1.08 85.185
600801 華新水泥 建筑材料 0.5 10
600348 國陽新能 煤炭 0.65 16
000983 西山煤電 煤炭 0.78 23.974
000968 煤氣化 煤炭 0.55 27.273
000951 *ST重汽 汽車 0.65 50
600166 福田汽車 汽車 0.46 20
600418 江淮汽車 汽車 0.725 20
000550 江鈴汽車 汽車 0.475 5
600104 上海汽車 汽車 0.701 7.19
600066 宇通客車 汽車 0.673 10
000581 威孚高科 汽車零部件 0.61 11.475
600303 曙光股份 汽車零部件 0.71 5.634
000559 萬向錢潮 汽車零部件 0.31 12.903
600688 上海石化 石化 0.45 33.333
000866 揚子石化 石化 1.6 15.625
600028 中國石化 石化 0.373 16.354
600497 馳宏鋅鍺 有色金屬 0.42 42.857
600296 蘭州鋁業(yè) 有色金屬 0.3 50
600547 山東黃金 有色金屬 0.4 35.25
000630 銅都銅業(yè) 有色金屬 0.41 26.829
000960 錫業(yè)股份 有色金屬 0.68 17.647
000060 中金嶺南 有色金屬 0.38 10.526